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反腐利剑无碍医药板块资金流入，林园等已出手，抄底时刻到了吗？

来源：银柿财经

8月8日，处于反腐风暴中心的医药板块迎来反弹，科源制药（301281.SZ）、精华制药（002349.SZ）、双成药业（002693.SZ）等多只个股涨停。同花顺iFinD显示，医药商业（881143）、中药（881141）两大板块分别以2.76%和2.57%的涨幅居行业板块涨幅前两位。


【资料图】

即便如此，医药依然是近两年调整最深的板块之一。自2021年年中至今，中证医药指数（000933）的跌幅高达45%，接近腰斩。

有券商的行业分析师在复盘了近十年的医药板块走势后，甚至发出了这样的感叹：从未经历过这么久的调整。

先是集采，再是反腐，这两年，医药行业的利空接踵而至。不过，银柿财经注意到，与市场情绪相反的是，市场上的资金正不断流入这一板块。

医药曾有“长坡厚雪好赛道”的美誉。如今，这个赛道的抄底时刻到了吗？

反腐利剑无碍医药板块资金流入

8月7日，因医疗反腐消息持续发酵，多场学术会议及行业论坛延期，多地就医疗腐败问题发文或公布举报电话等，医药板块迎来至暗时刻。

当天，中证医药指数大跌3.13%，恒瑞医药（600276.SH）、迈瑞医疗（300760.SZ）等行业龙头分别下跌4.72%、6.04%。

然而，同花顺iFinD显示，当天有数据展示的32只医药相关ETF中有28只呈现资金净流入，其中华宝中证医疗ETF流入9.0448亿元，在当天资金流入最多的ETF中居第五，而前四位华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证50ETF、南方中证500ETF、华夏沪深300ETF均为宽基指数基金。

国泰君安主动权益基金仓位跟踪周报亦显示，7月31日至8月4日这一周，尽管创新药板块大跌5.09%，在当周热门主题中居收益最末位，却是基金增仓的主要板块之一。

从基金二季报份额变化中也可一窥端倪。银柿财经曾统计二季度亏损额前十基金，其中医药基金经理葛兰所管理的中欧医疗健康和中欧医疗创新占了两席，二季度合计亏了82.49亿元，却获得了17.63亿元的增仓资金，是二季度前十大亏损基金中唯二实现份额正增长的。

如果把时间放长一些，更可清晰看出资金在医药板块上的持续加仓。

以华宝中证医疗ETF2023年以来的份额变化为例，1月3日该基金总份额为342亿份，至8月7日其份额已扩至606亿份，规模增大了77%。而从其近一年的份额变化曲线看，资金的持续加仓基本就是从2023年开始的。

华宝中证医疗ETF近一年的份额变化（图源：同花顺iFinD）

林园、朱少醒等知名人士都已出手

加仓医药的资金中，不乏知名投资人士的手笔。

如富国天惠成长混合基金的二季报显示，其善于“翻石头”（即发掘优质公司）的基金经理朱少醒在二季度就新进了兴齐眼药（300573.SZ），并增持了爱尔眼科（300015.SZ）。

且慢APP上的基金投顾产品“长赢指数投资计划”也在医药大跌的8月7日发出加仓提示，加仓对象为一只健康产业基金。

还有知名私募人士林园，其以持有可转债的形式对医疗器械公司宝莱特（300246.SZ）做投资布局，林园旗下4大私募产品出现在了宝莱特的前十大可转债持有人名单里。

图源：宝莱特中报

医药同时也是2023年机构调研最多的行业。同花顺iFinD显示，2023年以来，医药生物行业被调研4万余次，调研机构总数9500多家，远超第二、第三名的电子、机械设备。

如林园布局的宝莱特7月31日就发布了一次投资者关系活动记录公告，显示其最新接受了85家机构的调研，其中出现了红杉资本、淡水泉投资等知名机构的身影。

今年机构调研最多的前十大行业（图源：同花顺iFinD）

医药估值水平已处于历史低点

对于医药行业的未来，业内人士普遍认为，虽然短期不确定性较大，但医药行业估值处于历史低点。

据且慢行业估值指数，截至8月7日，全指医药的市盈率为28.06，处于近十年7.53%的历史分位。

创金合信医疗保健行业基金经理皮劲松表示，医药反腐短期对市场的情绪冲击较大，但实际需求并不会消失，只会暂时推迟。考虑行业刚需属性及政策对创新支持，医药行业增长确定性高，在板块低点出利空政策要有定力。

德邦证券医药生物研报则认为，医疗反腐对行业中长期发展构成利好，但短期确实有一些不确定性。投资策略上中长期看好创新、刚需和产品力强的领域。因为人民对健康的需求不会因反腐而降低，医药的消费属性仍在，医保的支出仍持续增长，医药估值明确位于底部，距离2022年9月底的估值大底向下空间有限。

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