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智氪丨利润率堪比茅台，“卖砂子”为何这么挣钱？

来源：东方资讯

作者 | 范亮

编辑 | 丁卯

石英砂制品在我们的生活中随处可见，无论是窗口的玻璃，还是头顶的灯管，很多都是石英制品。


(资料图片)

不过，上述这些产品都是由低纯度石英砂制成的。而在高纯度石英砂领域，过去很长一段时间里，我国还在被无奈地“卡脖子”。

在美国斯普鲁斯派恩矿山，盘踞着两家“不知名”的企业尤尼明和 TQC。长期以来，这两家公司依靠当地的资源优势、技术优势垄断着全球90%以上的高纯石英砂供给。

2009年，石英股份打破了这个僵局。

凭借自研的高纯石英砂技术，石英股份成为全球第三家具备高纯石英砂量产能力的生产商，并将提纯技术突破到了99.998%国际水平。尽管目前在产品质量上仍与国外企业有一定差距，但至少打破了我国“无砂可用”的局面。

随着碳中和的推进，我国光伏行业迎来大爆发。在火爆需求的助推下，光伏领域的基础原材料硅料、高纯度石英砂均迎来了量价齐升。而石英股份作为国内唯一能量产高纯石英的供应商，自然也因此赚得盆满钵满。

从经营数据上看，2019年，石英股份的净利率为26.21%，到了2022年Q3，在高纯度石英砂量价齐升的助推下，公司的净利率则达到46.46%，差一点就追上了茅台。利润率的爆炸式提升，也使股价端有了更激烈的反应，2020-2022年三年间，石英股份的涨幅超500%。

进入2023年，高纯石英砂紧缺的故事仍在继续，但石英股份的股价却明显有点涨不动了。那么，石英股份现在的估值是偏高了吗？

利润是如何大爆炸的？

整体来看，石英股份的业务主要由高纯石英砂、石英管、石英坩埚三大块构成。

尽管目前石英股份身上最强的烙印是高纯石英砂，但是在此前很长一段时间里，石英管才是公司的核心业务。

并且，石英管业务其实也很挣钱。从毛利率水平来看，公司石英管业务的毛利率长期维持在40%左右，表现非常优异。

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